El pasado 17 de febrero el Banco de México (Banxico) decidió sorprender a los mercados con un alza extraordinaria de 50 puntos base en su tasa de interés de referencia con el objetivo de frenar la depreciación del peso mexicano y evitar que se acelere la inflación en el país.

La estrategia ha dado resultado en el corto plazo, impulsando una apreciación de más de 5 por ciento en el peso. Pero para mantener vigente su defensa de la moneda, Banxico nuevamente tiene que prestar atención a las señales de la Reserva Federal (Fed), el banco central estadounidense.

A un año de su lanzamiento, el programa de estímulo monetario no-convencional del Banco Central Europeo (BCE) no ha registrado los resultados esperados, mostrando los límites a los que se enfrentan los bancos centrales para afrontar el actual entorno económico.

Con tal de impulsar el crecimiento económico y la inflación, desde marzo del 2015 el BCE compra mensualmente 60 mil millones de euros, además de haber realizado recortes a su tasa de interés de referencia y de haber empujado hasta territorio negativo la tasa de depósito que impone a los bancos que supervisa.

Un mundo en donde los bancos cobren a sus cuentahabientes por mantener sus ahorros con ellos en lugar de pagarles intereses, o en donde los tenedores de bonos le paguen intereses a sus deudores en lugar de recibirlo ellos mismos, suena como algo imaginario.

Sin embargo, poco a poco este mundo ha abandonado las páginas de la teoría para convertirse en realidad en varios países.

En su más reciente actualización de pronósticos económicos, el comité de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), el banco central estadounidense, indicó que al cierre del 2016 el nivel de su tasa de interés de referencia sería un punto porcentual más alto. 

Este escenario sería consistente con cuatro alzas de 25 puntos base a través del año, repartidas entre las ocho reuniones del comité.

En diciembre del 2015 la Reserva Federal (Fed), el banco central estadounidense, incrementó su tasa de interés de referencia por primera vez en casi una década, colocándola en un intervalo de entre 0.25 y 0.5 por ciento. 

La institución además pronosticó que para el cierre del 2016 ésta se encontraría en un punto porcentual más arriba, lo cual fue interpretado por los expertos como un alza de 25 puntos base cada trimestre.

Pero un mes después las cosas se ven muy diferentes.