El fantasma inflacionario acecha a la economía mexicana iniciando el año

Las presiones inflacionarias inician el año al alza, retomando fuerza por encima de la política monetaria implementada por el banco central nacional y materializando la principal amenaza que la economía mexicana enfrentará durante los próximos meses.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un incremento de 0.49 por ciento en la primera quincena del año, cuestión que ubica a la inflación general anual en 4.90 por ciento, de acuerdo con los últimos datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

Dicho incremento en el INPC, que estuvo por encima del consenso de los analistas financieros, aleja al indicador de la meta definida por el Banco de México (Banxico) para considerar que la inflación se encuentra en control, y que ronda alrededor del tres por ciento; lo que refleja el hecho de que, aunque analistas e instituciones financieras consideran que la inflación irá cediendo en este año, no lo hará con la misma velocidad que se observó durante 2023, complejizando la estabilidad en los precios, explica a Reporte Índigo Alejandro Saldaña, economista en jefe de grupo financiero BX+.

“Este dato, que sorprendió a los pronósticos que teníamos los analistas, viene explicado por el componente no subyacente que es el más volátil, y muy específicamente, los productos agropecuarios que todavía son más volátiles, sin embargo, el componente subyacente salió prácticamente en línea con la estimación que teníamos y mantiene una tendencia descendente; por eso, dentro de la sorpresa, el resultado da un poco de tranquilidad”, señala Saldaña.

En específico, el repunte en los precios de frutas, verduras, además del encarecimiento de las mercancías alimenticias y de vivienda fueron los principales impulsores de la cifra quincenal dentro del componente no subyacente en una magnitud de 1.22 por ciento en un periodo de 15 días, lo que manda una señal clara sobre el hecho de que la lucha contra la inflación seguirá siendo complicada a futuro, coinciden diversos analistas financieros.

En contraste, el componente subyacente, que está integrado por los bienes y servicios para los cuales la variación de sus precios responde principalmente a condiciones de mercado, registró un avance de 0.25 por ciento a tasa quincenal, acumulando un 4.48 por ciento anual y continuando con una tendencia a la baja.

“Las presiones sobre el componente subyacente han ido disminuyendo gradualmente, aunque siguen elevadas, especialmente las que afectan a los servicios, que consideramos están relacionadas principalmente con factores internos y responden en parte a las apretadas condiciones del mercado laboral”, expone la Dirección de Estudios Económicos de Citibanamex.

Un nuevo paradigma inflacionario y de crecimiento económico

Antes de la emergencia médica mundial por Covid-19, la economía internacional se caracterizó por conservar una tendencia donde la inflación se procuraba a la baja, sin embargo, el caso estadounidense, el europeo y hasta el nacional proponen una nueva normalidad, donde el encarecimiento de los precios puede resultar una constante, lo que a la larga limitará el crecimiento económico, advierte Alejandro Saldaña.

“Luego del fenómeno de la reapertura, dejando atrás la pandemia y la guerra en Ucrania, el mundo cambió; el proceso de globalización acelerado pareciera que se está deteniendo, incluso algunos hablan de que se está revirtiendo; esa tendencia, que ayudó a que los precios disminuyeran hace un par de años, al perder su dinamismo, puede incidir en que los precios de bienes y mercancías dejen de bajar”, puntualiza el economista en jefe de grupo financiero BX+.

Por lo anterior, desde la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y hasta Banxico conservan posturas monetarias restrictivas no vistas en décadas para buscan contener las presiones inflacionarias que, al provocar un mayor costo financiero, inhibirán el crédito para entes empresariales, lo que tiene implicaciones respecto al crecimiento económico futuro.

Pérdida de dinamismo económico, una consecuencia de la inflación

El comportamiento de la economía mexicana comienza a mostrar señales de agotamiento y uno de los factores que lo ha provocado es la persistencia del ciclo alcista de la tasa de interés fijada por Banxico para contener la inflación, establece la Dirección General Adjunta de Análisis Económico y Financiero de Banorte.

Al respecto, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) disminuyó 0.5 por ciento en su dato de noviembre, en un escenario donde las actividades extractivas y de la transformación registraron retrocesos, mientras que los servicios aumentaron un 0.2 por ciento, según los datos de Inegi.