Banxico maniobra en medio de la presión inflacionaria y recorta su tasa de interés

En medio de un panorama inflacionario en ascenso, el banco central del país ha decidido recortar su tasa de referencia por segunda ocasión, luego de llevarla a un nivel sin precedentes; una muestra de las estrategias que instituciones monetarias y económicas mexicanas están implementando para sortear un contexto marcado por la incertidumbre y el bajo crecimiento.

Pese a que el consenso de analistas consultados en la Encuesta Citibanamex de Expectativas consideraba que el próximo movimiento del Banco de México (Banxico) se llevaría a cabo hasta septiembre, la máxima autoridad monetaria decidió adelantarse y disminuir en 25 puntos base su tasa de interés de referencia, para ubicarla en 10.75 por ciento.

El movimiento, que fue impulsado por la mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno de Banxico, mostró el panorama complejo al que se ha enfrentado la institución recientemente para poder llevar a cabo su mandato, que es el de generar condiciones para que la economía del país cuente con una inflación baja y estable; una cuestión que ha dividido opiniones por el estado del panorama macroeconómico actual.

“Era una decisión muy difícil y existían argumentos que podían favorecer el recorte o prolongar la pausa, por lo que la interrogante iba en el sentido de observar qué elementos la Junta de Gobierno iban a tomar en cuenta o cuáles pesarían más en la decisión; y lo que vimos es que lo que tuvo una mayor consideración fue el hecho de que el avance de la inflación, y en particular el de su componente subyacente, ha continuado”, comentó sobre la decisión de Banxico a este medio Jessica Roldán, economista en jefe de casa de bolsa Finamex.

Al respecto, el banco central del país señaló que a pesar de que la inflación general sumó cinco meses al alza, de acuerdo con el último registro disponible al respecto, el comportamiento de dicha fluctuación en los precios podría disiparse durante los siguientes trimestres, lo que implica la necesidad de reducir el grado de apretamiento monetario sin dejar de lado una postura monetaria restrictiva.

“Hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita discutir ajustes en la tasa de referencia. Tomará en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuarán desvaneciéndose y los efectos de la debilidad de la actividad económica. Considerará la incidencia de la postura monetaria restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en el que opera la política monetaria”, destacó la Junta de Gobierno sobre las acciones que tomará Banxico respecto a su tasa de interés de referencia.

Inflación no cede y suma cinco meses al alza

Más allá de que el banco central mexicano considere que el encarecimiento de bienes y servicios pueda figurar como una tendencia que vaya a regularizarse a mediano plazo; en su dato más reciente el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un incremento de 1.05 por ciento respecto al mes anterior, para ubicar así a la inflación general anual en 5.57 por ciento, según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

El dato, que ya acumuló cinco meses al alza, también figuró como un repunte que colocó al INPC en los niveles que registró durante mayo de 2023, y se expresó con mayor fuerza a partir del encarecimiento de mercancías como la carne de cerdo, el aguacate y hasta el jitomate, que incrementó su precio, de un mes a otro, en un 33.34 por ciento.

“Las presiones inflacionarias se vieron motivadas por que se fue normalizando la economía, tanto la oferta como la demanda, luego de diversos choques que hemos tenido en años pasados; además, desde el inicio de este 2024 hemos observado un encarecimiento en los productos agropecuarios, un tema relacionado con cuestiones climatológicas y en algunos casos por problemas de inseguridad; sin olvidar que recientemente el tipo de cambio se ha depreciado y eso también ha tenido su efecto”, explicó sobre los factores que han impulsado el encarecimiento de bienes y servicios,  Alejandro Saldaña, economista en jefe del grupo financiero B×+.

Panorama a futuro de la inflación y las acciones de Banco de México

No obstante que el contexto inflacionario y monetario actual, que ya ha trastocado aspectos fundamentales para la creación de riqueza en el país, como el consumo y el crédito, por ejemplo, ya ha implicado en la consideración de un menor ritmo de crecimiento para este año, la economista en jefe de casa de bolsa Finamex consideró que ante la postura restrictiva de Banxico, existe espacio suficiente para poder disminuir su tasa de referencia hasta 50 puntos base más.

Por su parte, el analista principal del grupo financiero B×+ advirtió que, aunque el banco central del país haya considerado que las presiones inflacionarias podrían ceder durante los próximos meses, y en dicho hecho establecer recortes adicionales a su herramienta de política monetaria, resulta imperativo monitorear que el estado del componente no subyacente de la inflación no se transmita al subyacente, ya que dicho indicador ha continuado a la baja y ha resultado fundamental para que Banxico relaje su postura.